Los prestamistas de crédito privado dicen que su gran apuesta en software enfrenta un ajuste de cuentas con la IA, pero no un 'SaaSpocalipsis'
En este artículo EMG-GB
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La IA está obligando a hacer un ajuste de cuentas para la gran apuesta en software del crédito privado, con inversores prominentes diciéndole a CNBC que la tecnología forjará ganadores y perdedores, en lugar de aniquilarla en el llamado 'SaaSpocalipsis'. Los especialistas en crédito privado de empresas, incluyendo Ares y Man Group, le dijeron a CNBC que la IA obligaría a los prestamistas a distinguir entre empresas de software que podrían adaptarse y las que enfrentarían disrupción. Cuando surgieron preocupaciones sobre el 'SaaSpocalipsis', o apocalipsis del software, a principios de este año, Blair Jacobsen, copresidente de Ares, dijo que la empresa lo notó, pero "no fue una gran sorpresa".
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Jacobsen dijo que el diálogo sobre el impacto de la IA en las empresas ha cambiado desde la fuerte caída tecnológica en febrero, provocada por temores de que la IA haría que gran parte del software quedara obsoleto. Las acciones de software han reducido desde entonces las pérdidas, con el iShares Expanded Tech-Software Sector ETF aumentando un 21% en mayo, y avanzando un 9% en una base de tres meses. "Ahora hay una perspectiva de que habrá ganadores y perdedores", dijo Jacobsen, quien estaba hablando con Annette Weisbach de CNBC en el segundo día de la conferencia SuperReturn International de este año sobre capital privado y de riesgo en Berlín. "Algunas empresas podrán adaptarse a la IA, y otras enfrentarán más desafíos. Hemos visto eso en los precios de préstamos y bonos, los precios de las acciones del software en general: hay tanto oportunidades como riesgos".
El costo del fracaso
Jacobsen dijo que Ares, que ha invertido en software durante más de 15 años, ve oportunidad en empresas que proporcionan servicios críticos para las operaciones, incluidos sistemas de planificación de recursos empresariales en industrias reguladas. En esas áreas, el costo del cambio o del fracaso puede ser alto, dando a los negocios de software más sólidos una capa de protección incluso mientras la IA interrumpe el mercado más amplio. "El costo del fracaso es muy alto, así que nuevamente creemos que veremos resultados más bifurcados", dijo Jacobsen.
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"Hemos continuado prestando al sector del software, y como resultado de las dinámicas... los márgenes se están ampliando, la documentación se está endureciendo, los préstamos respecto al valor están disminuyendo. Como inversor de crédito, esa puede ser una dinámica muy, muy atractiva". El crédito privado se ha convertido en una fuente importante de capital para el sector del software, con la exposición de los prestamistas alternativos creciendo entre el 20% y el 30% en promedio durante los últimos cinco años, dijo Kevin Marchetti, director de inversiones y jefe de préstamos directos estadounidenses en Man Group.
Ícono de gráfico de acciones Ícono de gráfico de acciones de Ares.
Marchetti dijo que la IA ahora representa una prueba importante de la tesis del crédito privado en software, comparable a las variables disruptivas que han desafiado otros sectores en décadas pasadas. Dijo que el enfoque de Man Group es cada vez más en negocios de la "economía antigua" donde es más probable que la IA mejore las operaciones que trastoque el modelo de negocio. Estos incluyen "servicios críticos de salud de b2b, empresas de distribución enfocadas en servir a Main Street, EE.UU., donde nosotros fundamentalmente"
