El crédito privado tiene 'dolores de crecimiento', pero un ejecutivo de Man Group ve oportunidades en tasas más altas
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Las tasas de interés más altas crearán oportunidades atractivas para prestamistas de crédito privado disciplinados, a pesar de los 'dolores de crecimiento' que enfrenta el sector, según le dijo a CNBC el jefe de préstamos directos en EE.UU. de Man Group. Hablando con CNBC en la conferencia SuperReturn International de capital privado y riesgo en Berlín, el oficial principal de inversiones Kevin Marchetti dijo que los fundamentos del crédito siguen siendo sólidos en el espacio principal de préstamos directos del mercado medio en EE.UU. Hablaba una semana después de que Blackstone dijera que estaba limitando los retiros de su fondo insignia después de un pico en solicitudes de reembolso, y Partners Group de Suiza reveló que podría frenar los retiros de capital en varios de sus vehículos. El negocio de crédito privado de Man Group, gigante global de inversiones alternativas con sede en Londres, se enfoca en transacciones respaldadas por patrocinadores en mercados finales resistentes a la recesión, dijo Marchetti, donde las tasas de incumplimiento subyacentes, pérdidas y no acumulaciones están operando 'muy por debajo' de los promedios a largo plazo.
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'Cuando lo combinamos con convenios financieros ajustados, que tenemos hoy, documentación legal ajustada, y una buena propiedad institucional, creo que lo que estamos viendo es una oportunidad de valor relativo atractiva en nuestro sector principal', le dijo Marchetti a Annette Weisbach de CNBC. La firma permanece 'enfocada láser' en cómo los costos de energía que se disparan y la perspectiva de mayor inflación e tasas de interés más altas en EE.UU. están impactando las empresas de cartera subyacentes en fondos de crédito privado. 'Con la inflación como está, tienes un entorno probable de tasas de interés más altas por más tiempo en el que operarán, lo que impulsará, creo, un rendimiento más atractivo en estos negocios', añadió Marchetti. La inflación anual de EE.UU. saltó por encima del 4% al nivel más alto en tres años el miércoles. El índice de precios al consumidor superó el 4.2% en mayo, subiendo desde el 3.8% en abril, poniendo la perspectiva de aumentos de tasas de la Reserva Federal de vuelta en la mesa. 'Todo lo que hacemos en el espacio de préstamos directos del mercado medio principal es tasa flotante, así que con puntos de referencia más altos, impulsará un rendimiento más atractivo en esos activos subyacentes que financiamos', dijo Marchetti.
Las presiones de liquidez siguen siendo un riesgo latente
Blackstone y Partners Group limitando retiros ha reavivado los temores sobre presiones de liquidez en ciertas estructuras de crédito privado dirigidas a inversores minoristas. Marchetti dijo que este bolsillo de capital en última instancia no apreciaba completamente la naturaleza ilíquida de los activos subyacentes que se estaban financiando. 'Lo atribuyo a los dolores de crecimiento de la clase de activos', añadió.
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