Economía china en contracción: ventas minoristas caen por primera vez en tres años

La divergencia entre una industria exportadora sólida y un consumo interno débil profundiza el desequilibrio estructural de la segunda economía del mundo.

China registró en mayo su primera caída en ventas minoristas desde diciembre de 2022, con una contracción del 0.6% interanual, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. El resultado estuvo por debajo de las proyecciones de los economistas consultados por Reuters, que anticipaban un resultado sin cambios. Las festividades del Día del Trabajo no lograron estimular el gasto de los consumidores, evidenciando una demanda interna que sigue sin recuperarse.

La debilidad no se limitó al consumo. La inversión en activos fijos urbanos —que incluye bienes raíces e infraestructura— se contrajo un 4.1% en los primeros cinco meses del año, más del doble de la caída estimada del 2%. El sector inmobiliario concentró el mayor deterioro, con flujos de capital cayendo un 16.2% en el período enero-mayo. La inversión manufacturera también entró en terreno negativo por primera vez desde diciembre de 2020, de acuerdo con datos de Wind. Frente a este panorama, la producción industrial fue el único indicador positivo: creció 4.5% en mayo, superando las expectativas del 4.3%, aunque desde una base comparativa baja.

La Oficina Nacional de Estadísticas describió el momento como un "desequilibrio agudo entre oferta fuerte y demanda débil", y llamó a impulsar nuevas tecnologías y políticas de empleo para sostener el crecimiento. Este diagnóstico refleja lo que los economistas han denominado un modelo de crecimiento "en forma de K": un sector exportador y manufacturero que mantiene dinamismo —con exportaciones creciendo a doble dígito en abril y mayo, impulsadas por energías renovables y tecnología vinculada a IA— mientras el consumo interno y el mercado inmobiliario se contraen de forma sostenida. Para los directivos con operaciones o exposición en Asia, este escenario implica revisar supuestos sobre demanda china, cadenas de suministro y estrategias de entrada al mercado en el corto plazo.