Se espera que la Reserva Federal de Kevin Warsh no haga ningún cambio en las tasas por un tiempo, según la Encuesta de la Fed de CNBC
Economistas, gestores de fondos y estrategas coinciden en que la inflación impulsada por aranceles y tensiones geopolíticas bloquea cualquier ajuste a la baja en las tasas de referencia en el corto plazo.
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En medio de una alta anticipación, Kevin Warsh presidirá su primera reunión como presidente de la Reserva Federal, pero se espera que haga muy poco, al menos inicialmente, según la última Encuesta de la Fed de CNBC. Los 32 encuestados, incluidos economistas, administradores de fondos y estrategas, ven en conjunto que no habrá cambio en las tasas en esta reunión ni en ninguna reunión hasta 2027. Pero el 88% espera que la Fed elimine en la reunión de esta semana el sesgo de flexibilización en el comunicado que ha señalado que el próximo movimiento de la Fed probablemente sería una reducción. Warsh llega como el nominado elegido por un presidente que ha estado presionando a la Fed durante años para tasas más bajas. Pero la alta inflación, impulsada en parte por los aranceles de Donald Trump y la guerra con Irán, ha sacado esas reducciones de la mesa por ahora y las ha desplazado del horizonte de pronóstico para la Encuesta de la Fed y los mercados de futuros de fondos de la Fed. "Aunque Warsh es generalmente percibido como moderado, heredará un comité que se ha vuelto notablemente más hawkish", dijo Gregory Daco, economista jefe de EY. "Varios responsables políticos han argumentado recientemente que las alzas de tasas deben seguir siendo una opción si la inflación se mantiene por encima del objetivo, y las preocupaciones en torno a las presiones inflacionarias impulsadas por la energía solo han reforzado ese sesgo". El propio Warsh ha dicho que las tasas podrían ser más bajas, pero no ha dicho si su perspectiva ha cambiado ante el reciente aumento de la inflación y los números más sólidos de empleo. El anuncio de un posible acuerdo con Irán, que ocurrió después de que se realizó la encuesta, podría darle a Warsh flexibilidad para recortar tasas antes de lo esperado. Tal como está ahora, los encuestados no creen que los altos precios del petróleo lleven a la Fed a aumentar, pero ven la tasa de fondos prácticamente sin cambios desde el nivel actual del 3.62% hasta 2027.
Icono de acercar
En el lado positivo, la encuesta muestra a Warsh tomando el mando de una economía que ha resistido los recientes choques y se espera que siga así. Los pronosticadores ajustaron al alza su perspectiva de crecimiento, redujeron la probabilidad de recesión del 33% en abril al 25% y disminuyeron sus expectativas para la tasa de desempleo. El economista Hugh Johnson escribe: "Las condiciones económicas y laborales en mejora y el leve aumento de los precios de las acciones son características comunes de la etapa actual del ciclo de mercado de valores-tasa de interés económico. Las señales de advertencia tempranas de una recesión que termina con un mercado alcista aún no han aparecido". La perspectiva para el PIB de EE.UU. se recuperó al 2.2% para este año, un aumento de un cuarto de punto para 2026 y al 2.3% para el próximo año. Ambos recuperaron la mayor parte de la rebaja de la encuesta anterior relacionada con las hostilidades con Irán. Se espera que la tasa de desempleo para este año y el siguiente se mantenga en gran medida sin cambios desde la tasa actual del 4.3%. Varios encuestados dijeron que la perspectiva de un mercado laboral saludable debería llevar a la Fed a enfocarse en el lado de la inflación de su mandato, que ha descuidado durante la mayor parte de los últimos seis años. "El FOMC debería aumentar las tasas para frenar las expectativas de inflación en aumento y acercarse a una política neutral", dijo John Ryding, asesor económico jefe de B.