El inicio fulgurante de SpaceX aún enfrenta pruebas clave que determinarán el verdadero valor de la acción

La oferta pública inicial de SpaceX fue, según todos los informes, un gran éxito, y ha mantenido su impulso desde el inicio. El martes, su tercer día de comercio, la acción alcanzó un pico de más de $225 por acción, antes de cerrar bastante por debajo de los máximos en $201.68. Durante gran parte del día, la empresa de cohetes y IA de Elon Musk tuvo una capitalización de mercado mayor que Amazon, que vale $2.65 billones. Terminaron el día aproximadamente en equilibrio. La pregunta que hay que hacerse ahora es: ¿ha revelado la IPO y las primeras transacciones la verdadera demanda de las acciones de SpaceX, o todavía estamos en el período de luna de miel, cuando no puede ser sobrevalorado y no puede fallar, antes de que la realidad comience a asentarse? Eso no quiere decir nada sobre la empresa en sí; solo un tonto apostaría en contra de Musk dado su historial en Tesla. Lo que SpaceX ha logrado desde su fundación hace más de dos décadas es nada menos que legendario. El equipo está literalmente lanzando cohetes y trabajando en uno completamente reutilizable, llamado Starship, que podría cambiar la economía de la industria espacial. La compañía está colocando satélites en órbita terrestre baja para entregar internet a las masas a través de su servicio Starlink. Y, con su adquisición en febrero de la xAI de Musk, el propietario de la red social X y el chatbot Grok, SpaceX también está compitiendo con las mejores compañías de IA del mundo, mientras desarrolla planes para construir centros de datos en el espacio. También anunció un acuerdo de $60 mil millones para la startup de codificación de IA Cursor el martes. Sin embargo, solo porque una empresa sea revolucionaria no significa que se esté valorando correctamente, y ahí radica el problema con las acciones de SpaceX. En realidad, no sabemos cuánto vale esta compañía, y es más que probable que no sepamos la respuesta durante varias semanas o varios meses. Por convincente que sea la visión de cinco a diez años de Musk, los plazos importan. Y, cuando se trata de una tecnología no probada como los centros de datos orbitales, los plazos no son exactamente ciertos. En este momento, SpaceX es una empresa que genera muy poco dinero, requiere una gran cantidad de efectivo para alcanzar sus objetivos y ha emitido proyecciones de mercado total direccionable en los muchos billones de dólares que algunos podrían llamar optimistas. La verdadera cuestión es la falta de descubrimiento de precios. Aunque las acciones de SpaceX han estado públicas durante unos días, decir que estamos viendo un descubrimiento auténtico de precios es, bueno, una exageración. Para empezar, antes de la oferta pública inicial, la empresa fijó su propio precio, en $135 por acción, optando por esencialmente renunciar al proceso de descubrimiento de precios que normalmente obtenemos con una IPO, durante el cual los banqueros establecen un rango de precios basado en las señales y opiniones que reciben de los inversionistas del lado de compra. Luego están los cambios en las reglas de inclusión de índices realizados por Nasdaq y FTSE Russell, que permitirán a SpaceX ingresar a sus índices a un ritmo acelerado en comparación con las IPO de años anteriores. Nasdaq cambió algunos de sus requisitos que harán más fácil que compañías tecnológicas masivas se unan al popular índice Nasdaq 100 poco después de su